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浙江快乐12:越南乳業股份公司VINAMILK(HSX代碼:VNM)繼續穩固其行業龍頭地位

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2019-11-29 14:28    來源:東方經濟網      字號:

    由“越南建設證券”供稿

  具體詳情:在此
 



圖片來源:s.cafef.vn

  作為越南乳業龍頭公司,越南乳業股份公司Vinamilk主要業務涉及生產和加工乳制品。

  投資論點:

  越南乳制品行業的發展潛力較大。隨著人均收入的快速增加,越南居民對營養健康生活的關注度也日益增強,但人均乳制品消費量仍處于低位

  VNM繼續鞏固越南乳業龍頭地位并不斷發揮自己優于競爭對手的優勢,如充足的原料、先進現代化的生產線和覆蓋全國的分銷體系等

  不斷擴大出口市場是VNM的長期戰略之一,尤其是擴大如中國等潛在市場。該戰略將有助于其實現不依賴傳統市場的長期增長。

  近年來,VNM凈收入、稅后利潤和稅后利潤率等財務指標持續保持良好增長態勢,年收入增長率一直高于11%。

  截至2019年前9個月,VNM母公司的收入達42.079萬億越盾,稅后利潤達8.378萬億越盾,同比分別增長6.3%5.7%。

  我們可觀認為VNM可以超額完成其2019年母公司稅后利潤為10.793萬億越盾,相當于每股盈利6196越盾的年度計劃。VNM的年度股息率高達15-20/年。

  VNM財務健康情況始終處于安全水平,因為其總負債僅占總資本的20%。

  投資風險:由于對乳粉類產品進口的依賴,VNM經營業績將會直接受到原材料成本波動的影響。

  建議:運用市盈率 P/E 和股權自由現金流模型 FCFE 的計算方法,我們預計VNM 股的公允價值為 14萬越盾/股,比 12.21 萬越盾/股的市價高出14,6%。因此,越南建設證券建議投資者可對VNM股進行6-12個月的中長期投資。

  越南建設證券提醒各位投資者,雖然越南是東南亞投資熱點,但仍需要注意控制投資風險,謹慎選股。關注越南建設證券微信公眾號“越證快訊”以了解更多越南最新市場消息以及獨家分享。(責任編輯:王梓蓉)

作者:佚名   責任編輯:劉洋
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