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浙江快乐12:應收賬款偏高成行業痛點,安防上市公司借轉型升級突破

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2019-11-28 13:33    來源:東方經濟網      字號:

  近日,安防行業又一企業將登陸資本市場。11月15日,主管部門按法定程序同意杭州當虹科技股份有限公司(以下簡稱“當虹科技”)科創板首次公開發行股票注冊。隨著安防系統向數字化、IT化、智能化的轉變,安防企業將面臨著更高技術上的競爭,運用資本促進企業發展或轉型成為上市公司安防企業擴張的有效途徑,如漢邦高科(300449)自上市以來進行了兩次收購兼并,拓展了在公安反恐領域的業務以及將業務延伸到以音視頻內容監測、數字水印的知識產權?;さ扔τ昧煊?。

  應收賬款偏高成普遍現象,更看重企業成長性

  國內安防行業的快速發展為眾多企業帶來快速發展的機遇,但規??燜倮┐笫溝悶笠檔撓κ照絲釔?這成為了安防行業普遍存在的問題。而事實上,目前大部分大型項目都需要企業先墊資開工,即工程前期沒有預付款,只是先得到甲方的一個承諾,這也是安防行業應付賬款偏高的重要原因。從安防行業上市公司披露的應收賬款情況確實可以窺見整個行業的情況?! ?/p>

  安防行業上市公司應收賬款占營業收入對比情況

  即將在科創板上市的當虹科技因應收賬款大幅增長引來市場關注。截至2016年末、2017年末和2018年末,公司應收賬款凈額分別為2,878.01萬元、7,133.43萬元和13,897.48萬元,呈現快速增長。

  對此,當虹科技招股書中解釋稱,公司的客戶結構中來自傳統媒體、新媒體和公共安全類客戶的收入占比較高,上述幾類客戶通常采用預算管理和集中采購制度,通常在每年上半年制定投資計劃,需要通過預算、審批、合同簽訂、上線調試等流程,項目驗收往往集中在下半年,甚至是第四季度,由于賬期的存在,相應的貨款結算也集中在次年。

  即便是安防龍頭大華股份,高額的應收賬款也引來主管部門的關注。截至去年底,大華股份的應收賬款已超百億,壞賬損失超過3億元。在2018年年報披露后,大華股份收到了主管部門的問詢函,其回復問詢表示,公司近年來致力于開拓智慧物聯解決方案業務,該類業務項目建設周期長,大部分客戶為分階段或根據最終用戶付款情況結算,回款周期較長,一般需 3-5年,且安防行業的客戶多為政府機構及各大國有企業,受各地區政策、財政預算影響,回款相對較慢。隨著公司解決方案收入的增加,應收賬款余額呈現逐年上升的趨勢。

  事實上,自上市以來,大華股份的應收賬款存貨風險經常被提及,但過去10年間,大華股份凈利潤的年均復合增長率達38%,表現出高速增長的態勢。

  近日,漢邦高科的應收賬款偏高情況也被提及,有投資者在互動平臺問及公司的應收賬款持續增長的原因。漢邦高科表示,公司近幾年來致力于開拓行業應用的解決方案業務,該類業務項目建設周期長,并且這兩年受國家宏觀經濟環境影響,安防項目建設預算資金緊張,回款周期較長,導致應收賬款余額呈現上升的趨勢。

  業內人士認為,資本市場的焦點在于企業的成長性,在分析上市公司的時候不要試圖靠一個指標來判斷一家公司,應從四個方面(風險,運營,盈利,成長)來整體分析。其中,長期穩定的營業收入并帶上長期穩定的利潤增長是企業競爭力,這是公司的長能力最具體的表現。

  新技術推動安防行業創新與升級

  近年來,來自平安城市、道路交通、金融、教育和軍隊等領域的旺盛需求驅動我國安防行業快速發展。而隨著5G技術、人工智能的發展,智能化成為安防行業的大趨勢。智能安防也逐漸成為安防企業轉型升級的方向,在安防行業占比將越來越大。

  據數據預測,2018年中國安防行業市場規模將達6570億元。其中,智能安防行業市場規模近300億元,預計在2020年智能安防將創造一個千億的市場,這也將是安防領域不可小覷的市場。

  龐大的市場吸引眾多新入局者,BAT、華為、人工智能四小龍等大批IT廠商、服務商、通信運營商不斷涌入,而且大多都是資本雄厚之輩,使市場競爭變得更為激烈,也推動了行業新一輪創新和升級。

  在此背景下,傳統的老牌安防企業也不斷謀求轉型升級。如漢邦高科(300449)當前正在實現傳統安防業務戰略轉型,通過收購兼并,由實體安防向內容安防領域延伸。在智能化技術升級方面,漢邦高科近幾年也不斷加碼智能業務,重點深耕于金融和公安兩大垂直行業,提供軟硬件一體化解決方案。

  公開資料顯示,漢邦高科在2017年收購了金石威視,后者的主營業務為廣播電視監測業務和基于數字水印技術的媒體內容安全與服務,助力公司在廣電監測行業和數字水印領域的智能化發展。目前,漢邦高科的業務領域已延伸至安防行業數字視頻監控產品和整體解決方案的研發、生產和銷售和數字音視頻內容安全監測、檢測和智能分析服務等。

  談及安防行業智能化發展機遇的把握,漢邦高科董事長王立群表示,將發揮公司自身的技術積累,打造產品差異化競爭力;同時,發揮行業積淀優勢,打造基于行業差異化競爭力。“比如,廣電領域的智能化,金融領域的智能化,公安‘反恐’的智能化,建筑領域的智能化。”

  東興證券認為,漢邦高科順應5G通信、軟件算法等技術更迭,實現視頻監控產品的智能化升級轉型,拓寬公司產品線,加速向其他視頻智能分析領域拓展。公司在智能安防領域穩步推進,有望形成新的增長點。

  光大證券認為,我國安防產業高速發展的驅動力來自兩點:城市化帶來的需求增加,與技術變革帶來的發展契機。云計算與AI等新技術的出現,給安防產業打開了新空間,未來潛力巨大。

作者:佚名   責任編輯:劉洋
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